【中玻網(wǎng)】公司浮法玻璃業(yè)務(wù)已呈現(xiàn)觸底回升態(tài)勢
　　
　　經(jīng)過多年的技術(shù)改造和成本控制,公司的浮法玻璃業(yè)務(wù)已取得優(yōu)異行業(yè)的成本優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢。2013年浮法玻璃行業(yè)已呈現(xiàn)回暖跡象,公司咸寧浮法玻璃基地的兩條700T/D生產(chǎn)線也于2013年4-5月點(diǎn)火投產(chǎn),公司的浮法玻璃業(yè)務(wù)已呈現(xiàn)觸底回升態(tài)勢。
　　
　　公司工程玻璃業(yè)務(wù)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),有望維持增長態(tài)勢
　　
　　公司的工程玻璃以中高等市場為目標(biāo),市場占有率較高。公司積較調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),逐步淘汰靠前代(單銀)LOW-E玻璃產(chǎn)品,向第二代(雙銀)和第三代(三銀)產(chǎn)品過渡,第二代雙銀產(chǎn)品呈現(xiàn)較快的增長態(tài)勢。產(chǎn)品的差異化使公司有望保持其競爭優(yōu)勢,盈利能力有望平穩(wěn)。公司進(jìn)一步完善其產(chǎn)品布局,新增了咸寧基地120萬平米中空鍍膜生產(chǎn)線,未來2-3年產(chǎn)能也有擴(kuò)張計(jì)劃。工程玻璃業(yè)務(wù)有望維持平穩(wěn)增長態(tài)勢。
　　
　　公司精細(xì)玻璃業(yè)務(wù)實(shí)施升級轉(zhuǎn)移
　　
　　OGS觸摸屏等產(chǎn)品的拓展有望提升其盈利能力公司計(jì)劃投入資金19.7億元,在2015年底以前,完成精細(xì)玻璃業(yè)務(wù)的升級轉(zhuǎn)移。公司希望精細(xì)玻璃的升級搬遷能在規(guī)模上和中小尺寸這個(gè)領(lǐng)域做大做強(qiáng)。其13.3寸OGS觸摸屏順利通過微軟Win8touch認(rèn)證及成功量產(chǎn),為公司觸控行業(yè)產(chǎn)品升級打下了基矗公司有望受益于中尺寸觸摸屏市場的快速增長。未來該業(yè)務(wù)的盈利空間取決于其訂單增長和良品率提升情況。
　　
　　太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的較艱難時(shí)期或已過去
　　
　　公司相關(guān)業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)減虧或扭虧
　　
　　公司已實(shí)現(xiàn)多晶硅的擴(kuò)產(chǎn)技改,其多晶硅成本有望下降到18美元/公斤左右,處于業(yè)內(nèi)優(yōu)異水平,2013年多晶硅業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)減虧或扭虧。公司的250MW效率高組件已經(jīng)順利量產(chǎn),太陽能光伏組件業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)微利。
　　
　　公司在強(qiáng)化優(yōu)勢的同時(shí)加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整
　　
　　預(yù)計(jì)未來2-3年的資本性支出仍保持一定的規(guī)模公司發(fā)展戰(zhàn)略清晰,仍將圍繞節(jié)能玻璃產(chǎn)業(yè)和可更新能源產(chǎn)業(yè)這兩條發(fā)展主線,積較進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整。預(yù)計(jì)未來2-3年公司的資本性開支仍可能保持一定的規(guī)模。
　　
　　盈利預(yù)測和估值
　　
　　預(yù)計(jì)公司2013-2015年的EPS為0.35元、0.49元和0.67元。綜合分析,公司的合理估值在11.5--12.7元之間。給予買入的投入資金評級。建議投入資金者逢低關(guān)注。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　
　　原材料價(jià)格波動,房地產(chǎn)行業(yè)及太陽能光伏產(chǎn)業(yè)需求的波動,消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)的快速升級換代,以及咸寧精細(xì)玻璃升級轉(zhuǎn)移項(xiàng)目實(shí)施存在的不確定性等,均可能對公司業(yè)績構(gòu)成一定的不確定性影響。