【中玻網】公司公布2009年度非公開增發(fā)股份修訂版:增發(fā)股份由10000萬股調整為14000萬股,增發(fā)價格由14.97元/股調整為11.19元/股,增發(fā)募投項目由光伏太陽能玻璃業(yè)務變更為光伏太陽能玻璃業(yè)務和Low-E工程玻璃業(yè)務。
　　光伏太陽能業(yè)務繼續(xù)得到加強,產業(yè)鏈進一步延伸。目前國內太多數(shù)廠商生產的太陽能超白壓花玻璃僅能用于晶體硅太陽能電池的制造,而公司太陽能特種浮法玻璃生產技術則可用于晶體硅和薄膜電池的制造。
　　公司募投新建Low-E工程玻璃項目非常符合目前國家推動建筑節(jié)能的政策需求。根據(jù)我國《節(jié)能中長期專項規(guī)劃》,在“十二五”期間公共建筑和住宅Low-E鍍膜玻璃的使用總量預計將達到14800萬平米,未來發(fā)展前景廣闊。
　　公司上半年盈利符合預期,下半年浮法玻璃景氣或逐步下滑,未來看光伏太陽能和節(jié)能玻璃。根據(jù)增發(fā)項目建設周期,業(yè)績釋放要等到2012年,如果進展順利,將對業(yè)績產生非常大增厚作用。
　　我們預計公司2010、2011、2012年公司每股收益0.30元、0.39元、0.72元,相應的市盈率為45.66、35.12、19.02倍,市凈率為3.27倍。我們認為公司2010年、2011年的估值并不便宜,且浮法的景氣高點或已過去,對此要謹慎對待,但考慮到公司非公開增發(fā)項目涉足節(jié)能玻璃和光伏太陽能業(yè)務所具有的高成長性,給予“謹慎推薦”評級。