國(guó)內(nèi)玻璃行業(yè)概況

   中國(guó)玻璃行業(yè)進(jìn)入20世紀(jì)90年代以后曾經(jīng)經(jīng)歷了兩次發(fā)展高潮，但由于大量的重復(fù)建設(shè)、

生產(chǎn)能力增長(zhǎng)過(guò)快導(dǎo)致中國(guó)玻璃行業(yè)再次步入危機(jī)。

    1992年到1995年，玻璃行業(yè)曾是經(jīng)濟(jì)效益非常好的工業(yè)部門(mén)。當(dāng)時(shí)浮法玻璃的成本利潤(rùn)

率高達(dá)138％，銷(xiāo)售利潤(rùn)率高達(dá)100％，有人戲稱(chēng)浮法玻璃的生產(chǎn)線(xiàn)就是印鈔機(jī)。受利益驅(qū)使，

大量的重復(fù)建設(shè)和重復(fù)引進(jìn)，很快造成了市場(chǎng)供大于求，較終導(dǎo)致了自1 995年底開(kāi)始玻璃產(chǎn)

品價(jià)格一降再降，玻璃行業(yè)效益開(kāi)始走下坡路。浮法玻璃的價(jià)格從較高的每重量箱100元，猛

跌到每重量箱60元。到19 97年，玻璃全行業(yè)出現(xiàn)了超過(guò)13億元的虧損。

    針對(duì)這種局面，從1997年開(kāi)始，建材部門(mén)采取了淘汰落后小玻璃廠(chǎng)、不允許上馬變新產(chǎn)

線(xiàn)等措施進(jìn)行壓產(chǎn)，累計(jì)關(guān)閉、淘汰了240條小玻璃生產(chǎn)線(xiàn)，壓減落后生產(chǎn)能力2 800多萬(wàn)重

量箱，玻璃總量得到有效控制，價(jià)格回升，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益好轉(zhuǎn)。到2000年，全國(guó)平板玻璃行

業(yè)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入184億元，利潤(rùn)總額1 6.9億元，銷(xiāo)售利潤(rùn)率9.1％，一批國(guó)有大

中型玻璃企業(yè)也在這一年實(shí)現(xiàn)脫困。

    第二次危機(jī)出現(xiàn)在2001年至今。2000年玻璃行業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，重復(fù)建設(shè)的暗流又開(kāi)始

涌動(dòng)。產(chǎn)品價(jià)格一跌再跌，庫(kù)存量不斷攀升，虧損企業(yè)數(shù)量繼續(xù)增加。以4 毫米的白色浮法

玻璃為例，出廠(chǎng)價(jià)是每平米12元左右，其成本卻是每平米14元。

    中國(guó)平板玻璃行業(yè)的排名靠前的國(guó)有大中型企業(yè)，包括洛陽(yáng)玻璃集團(tuán)、湖南株洲光明玻

璃集團(tuán)、山西光華玻璃等，繼去年再次陷入虧損后，今年繼續(xù)虧損。

    導(dǎo)致中國(guó)玻璃行業(yè)再次步入危機(jī)的主要原因，是大量的重復(fù)建設(shè)所導(dǎo)致的生產(chǎn)能力過(guò)快

增長(zhǎng)。1999年和2000年，新投產(chǎn)浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)只有7 條，增加生產(chǎn)能力1725萬(wàn)重箱。但2001

年一年之內(nèi)就有15條浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)，新增浮法玻璃生產(chǎn)能力約3140萬(wàn)重箱，年增長(zhǎng)達(dá)

14％，2 002年、2003年玻璃產(chǎn)量仍將維持10％以上的增長(zhǎng)速度。根據(jù)中國(guó)玻璃行業(yè)協(xié)會(huì)的測(cè)

算，我國(guó)平板玻璃消費(fèi)量年均增長(zhǎng)僅在5％－8％之間。相對(duì)于現(xiàn)在兩位數(shù)的增加速度，玻璃

的供求關(guān)系出了問(wèn)題。

    業(yè)績(jī)一枝獨(dú)秀前景看好

    盡管從去年開(kāi)始，我國(guó)玻璃行業(yè)業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重，但與整個(gè)玻璃行業(yè)形成鮮明對(duì)比的是，

南玻集團(tuán)業(yè)績(jī)不但沒(méi)有下滑，反而同比有所增長(zhǎng)。該公司2 002年第三季度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

77，591萬(wàn)元，比去年同期增長(zhǎng)1.63％，其中出口銷(xiāo)售收入3，665萬(wàn)美元，同比減少169萬(wàn)美

元，外銷(xiāo)比例3 9.1％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12，860萬(wàn)元，比去年同期增幅3.44％。這主要得益于該

公司經(jīng)營(yíng)理念不斷順應(yīng)市場(chǎng)的變化，堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新，堅(jiān)持走高等產(chǎn)品路線(xiàn)，向高技術(shù)、高質(zhì)

量、高附加值產(chǎn)品要效益。目前，公司的主要產(chǎn)品如下：

    浮法玻璃：公司現(xiàn)擁有兩條總投入資金為15億元的浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)，具有成熟的浮法玻璃生

產(chǎn)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)。公司的設(shè)備分別從法國(guó)、德國(guó)、比利時(shí)、芬蘭和美國(guó)引進(jìn)，可生產(chǎn)厚度為0 .55mm

－19mm的多種顏色優(yōu)異浮法玻璃，年產(chǎn)量26萬(wàn)噸。SFG的玻璃原料為集團(tuán)下屬海南文昌砂礦所

提供的優(yōu)異石英砂，所生產(chǎn)的白玻純凈透明，色玻顏色高雅瑰麗，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定可靠。S FG的

產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于光學(xué)、電子、信息、汽車(chē)、建筑等領(lǐng)域。除供本集團(tuán)內(nèi)使用外，還供應(yīng)國(guó)

內(nèi)外市場(chǎng)，并以精良的品質(zhì)和整體化的售后服務(wù)贏(yíng)得了海內(nèi)外客戶(hù)的信賴(lài)和青睞。

    工程建筑玻璃：公司目前擁有較先進(jìn)的工程建筑玻璃生產(chǎn)線(xiàn)，以及多種在線(xiàn)和離線(xiàn)檢驗(yàn)儀

器。其中：真空磁控濺射鍍膜線(xiàn)三條、全自動(dòng)中空玻璃生產(chǎn)線(xiàn)三條、鋼化玻璃生產(chǎn)線(xiàn)六條、

夾層玻璃生產(chǎn)線(xiàn)兩條、彩釉玻璃生產(chǎn)線(xiàn)兩條、鍍銀鏡生產(chǎn)線(xiàn)兩條、熱彎玻璃生產(chǎn)線(xiàn)兩條、鋼

化玻璃熱浸爐三臺(tái)，另外還有完善的與之配套的玻璃切割、磨邊、數(shù)控鉆孔等預(yù)處理設(shè)備。

南玻集團(tuán)的在建筑玻璃方面的主要產(chǎn)品有：鍍銀鏡；熱反射鍍膜玻璃；低輻射鍍膜玻璃；鋼

化、半鋼化玻璃；彩釉玻璃；夾層玻璃；中空玻璃；熱彎玻璃；彎鋼化、彎夾層玻璃；防彈

玻璃；防火玻璃；調(diào)光玻璃及上述產(chǎn)品所組成的多種復(fù)合玻璃。目前國(guó)內(nèi)多個(gè)大型工程項(xiàng)目

均是采用南玻品牌的工程玻璃。

    精細(xì)玻璃：公司從日本真空、德國(guó)DPS、AFC公司引進(jìn)了三條真空磁控濺射鍍膜線(xiàn)及由意

大利、日本等國(guó)引進(jìn)了多臺(tái)套切割、磨邊、拋光設(shè)備和先進(jìn)的檢驗(yàn)儀器。其主要產(chǎn)品為中高

檔導(dǎo)電膜玻璃，年產(chǎn)T N／STN－LCD及觸摸屏用導(dǎo)電膜玻璃1200萬(wàn)片，是目前中國(guó)低電阻導(dǎo)電

膜玻璃的主要供應(yīng)商。2001年9月，南玻的精細(xì)玻璃被大部分國(guó)家非常大的移動(dòng)顯示屏生產(chǎn)商———菲

利浦移動(dòng)顯示系統(tǒng)公司確認(rèn)為大部分國(guó)家范圍內(nèi)較佳供應(yīng)商。這標(biāo)志著南玻集團(tuán)的導(dǎo)電玻璃產(chǎn)品已

處于全部先進(jìn)水平，并在中高等液晶顯示器全部產(chǎn)業(yè)鏈上占有一席之地。

    電子陶瓷：公司擁有從美國(guó)、德國(guó)和日本引進(jìn)的片式電感工藝和設(shè)備，已形成年產(chǎn)20億

只片式電感的規(guī)模，成為中國(guó)產(chǎn)能非常大的片式電感生產(chǎn)商和供應(yīng)商。南虹公司早在1 995年就

通過(guò)了德國(guó)TUV的ISO9001全部質(zhì)量體系認(rèn)證，1996年引進(jìn)了Mo－torolaTCS企業(yè)文化和6σ質(zhì)

量體系，同時(shí)還通過(guò)了大部分國(guó)家非常大的掃描儀生產(chǎn)廠(chǎng)商M icrotet的認(rèn)證審核，成為其合作伙伴。

    結(jié)構(gòu)陶瓷：在結(jié)構(gòu)陶瓷方面，南玻集團(tuán)擁有從日本、美國(guó)引進(jìn)的較新陶瓷生產(chǎn)設(shè)備，經(jīng)

過(guò)十年的技術(shù)積累，產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到全部先進(jìn)水平，是目前國(guó)內(nèi)非常大的氧化鋯結(jié)構(gòu)陶瓷、氧化

鋅拋光粉體及氧化鋯粉料生產(chǎn)企業(yè)。結(jié)構(gòu)陶瓷公司的質(zhì)量管理體系經(jīng)德國(guó)T UV機(jī)構(gòu)認(rèn)證通過(guò)。

    汽車(chē)玻璃：公司擁有當(dāng)今世界上較先進(jìn)的汽車(chē)玻璃生產(chǎn)設(shè)備，掌握著汽車(chē)玻璃工業(yè)的前

沿技術(shù)。其主要產(chǎn)品為各類(lèi)汽車(chē)風(fēng)檔玻璃及隔熱、隔紫外線(xiàn)的高性能車(chē)用玻璃。奔迅公司的

產(chǎn)品8 0％90％出口國(guó)外，為世界有名的汽車(chē)公司配套，也為中國(guó)的汽車(chē)制造廠(chǎng)家配套。

    在玻璃市場(chǎng)“低檔、低價(jià)”惡性競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境下，南玻集團(tuán)的取勝之道是以光電、節(jié)

能、汽車(chē)等高附加值玻璃為主要產(chǎn)品，靠高品質(zhì)贏(yíng)得產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，各項(xiàng)產(chǎn)品繼續(xù)保持良好的產(chǎn)

銷(xiāo)勢(shì)頭，為公司未來(lái)發(fā)展提供穩(wěn)定的保障。加入W TO后，制造業(yè)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的亮點(diǎn)，并

有望成為今后一段時(shí)期發(fā)展較快、全部競(jìng)爭(zhēng)力提升較迅速、受益非常大的部門(mén)。作為制造業(yè)之

一的中國(guó)玻璃行業(yè)，也再次迎來(lái)了行業(yè)新的機(jī)遇，所以，我們有理由相信，南玻集團(tuán)將會(huì)迎

來(lái)新一輪的發(fā)展歷史機(jī)遇。

    從二級(jí)市場(chǎng)股市情況表現(xiàn)看，南玻A股去年屬于明顯超跌的板塊，今年開(kāi)始，該股自年初探底

較低價(jià)8.52元走出明顯的底部反轉(zhuǎn)形態(tài)，成交量有明顯的放大跡象。股市情況從8 .52元振蕩較高

上揚(yáng)至12.41元，漲幅高達(dá)45.60％。從成交量觀(guān)察，A股成交量一直保持溫和放量的態(tài)勢(shì)，市

場(chǎng)主力卷土重來(lái)跡象明顯，相信這與南?？瓶氐闹虚L(zhǎng)期投入資金價(jià)值是分不開(kāi)的。B 股方面，由

于市場(chǎng)本身體制上的缺點(diǎn)，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投入資金者不能介入，其股市情況活躍程度受到明顯的制約。截

至2003年2月26日其B股收盤(pán)價(jià)僅為H KD3.97元，A、B股市情況差高達(dá)108.7％，從市盈率和市凈率

兩項(xiàng)指標(biāo)看，其B股市盈率僅為5.31倍，市凈率為0.86倍。對(duì)此我們認(rèn)為，其B股股市情況已明顯

偏低，價(jià)格與價(jià)值嚴(yán)重偏離。南玻B 股較其A股更具有長(zhǎng)線(xiàn)投入資金價(jià)值。