【中玻網(wǎng)】隨著海外車企電動化提速，國內(nèi)政策強(qiáng)化長期信心，行業(yè)電動化趨勢確定性強(qiáng)。行業(yè)分析指出，目前特斯拉的Model3國產(chǎn)化率在30%左右，計劃年底提升至高標(biāo)準(zhǔn)。此外，ModelY與Model3共享75%的零部件，兩款車均有望成為現(xiàn)象級產(chǎn)品，隨著產(chǎn)能爬坡逐步放量，直接帶動產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績增長。整體來看，國產(chǎn)替代進(jìn)展加快，中國汽車零部件具備核心競爭優(yōu)勢，未來5-10年我國零部件企業(yè)將更多參與大部分國家汽車產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)。建議關(guān)注充電樁、鋰電池、汽車電子等細(xì)分領(lǐng)域。

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　　充電樁

　　市場空間近千億元

　　2019年新增充電樁明顯開始加速。數(shù)據(jù)顯示，2019年11月份，我國新增共樁數(shù)量1.74萬臺，同比增長241.5%，1-11月份新增公共樁數(shù)量16.4萬，同比增長116.9%。有行業(yè)人士表示，2019年前11個月月新增新能源車銷量/新增充電樁保有量約為2.8:1，相對去年年底3.2:1繼續(xù)改善，但遠(yuǎn)期仍顯不足。

　　從政策層面來看，《電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南(2015-2020年)》要求按適度超前原則明確充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)目標(biāo)，到2020年，新增集中式充換電站超過1.2萬座，分散式充電樁超過480萬臺，電動汽車樁車比接近1:1。行業(yè)人士表示，按照1座充電站平均投入資金300萬元、1臺充電樁平均投入資金1.1萬元來估算，到2020年國內(nèi)充電樁市場空間近千億。

　　國金經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證分析師鄧偉指出，短期充電量呈現(xiàn)季節(jié)性提升，中長期充電運營市場長期空間大。測算2022年充電電量和充電費將分別達(dá)到337億度、361億元，四年復(fù)合增長達(dá)到80%。充電樁領(lǐng)域維持兩條投入資金主線，首先要點關(guān)注具有先發(fā)優(yōu)勢、資金規(guī)模、牌效應(yīng)的龍頭運營企業(yè)仍然將在充電樁數(shù)量、充電量份額上占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位，建議關(guān)注特銳德、萬馬股份；其次建議關(guān)注直流充電整機(jī)制造商、充電模塊等電力電源制造商科士達(dá)、英可瑞、盛弘股份等。

　　潛力股精選

　　特銳德(300001)充電設(shè)備繼續(xù)高增長

　　公司2019年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為40億、1.55億元，同比分別提升2.86%、8.11%；第三季度實現(xiàn)營收和歸母凈利潤分別為16.2億、0.71億元，同比分別提升29.2%、241.9%，回暖趨勢明顯。國金經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證指出，截止三季度公司充電樁保有量達(dá)到13.8萬臺。今年上半年電量仍然增長了101%，充電份額依舊達(dá)到了41.4%，較高的充電利用率背后體現(xiàn)了公司運用智能調(diào)度、云平臺大數(shù)據(jù)等技術(shù)達(dá)到了較高精細(xì)化運營能力。此外公司充電設(shè)備業(yè)務(wù)繼續(xù)保持較高增速，全年銷售額有望超10億。

　　科士達(dá)(002518)業(yè)績有望快速增長

　　公司逐漸成長為國內(nèi)的優(yōu)異的數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施解決方案提供商，與動力電池龍頭CATL合資成立寧德時代科士達(dá)科技有限公司，合資公司未來專注儲能PCS、特殊儲能PACK、充電樁及“光儲充”整體化。雙方對本次合作都較為重視，合資公司依托CATL鋰電池的技術(shù)優(yōu)勢和市場地位以及公司在電力電子轉(zhuǎn)換技術(shù)上的深厚積累，未來前景廣闊。新時代經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證指出，看好公司未來數(shù)據(jù)中心和光伏逆變器業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長，儲能與充電樁業(yè)務(wù)在與CATL成立合資公司后，未來有望出現(xiàn)爆發(fā)式增長，公司將充分受益合資公司帶來的投入資金收益。

　　中恒電氣(002364)發(fā)力泛在電力物聯(lián)網(wǎng)

　　公司是滴滴小桔的主要充電樁供應(yīng)商，滴滴規(guī)劃純電車隊保有量2020年達(dá)100萬，小桔充電平臺也將同步擴(kuò)張，將帶來持續(xù)的充電設(shè)備需求。中金公司指出，公司核心看點看于通信電源業(yè)務(wù)迎來行業(yè)拐點，業(yè)績高彈性，其它業(yè)務(wù)也維持較好增長。5G建設(shè)提速疊加單站功率翻倍帶來通信電源2021年相比2018年可達(dá)近5倍的市場空間。IDC市場規(guī)模維持近30%增速且大型化趨勢明顯，利好節(jié)能優(yōu)異的HVDC電源業(yè)務(wù)。充電樁進(jìn)入滴滴供應(yīng)體系，受益運營商充電樁建設(shè)提速。電力信息化則受益于泛在電力物聯(lián)網(wǎng)。

　　易事特(300376)充電設(shè)備重要廠商

　　公司深耕電力電子領(lǐng)域超過20年，業(yè)務(wù)主要圍繞智慧城市大數(shù)據(jù)、智慧能源及軌道交通三大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。申萬宏源經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證指出，受益于電動汽車滲透率的快速提升，預(yù)計在2020、2025年國內(nèi)充電樁設(shè)備市場空間將分別達(dá)到1165億元和2378億元。公司是新能源汽車充電設(shè)備環(huán)節(jié)重要廠商，其大功率直流充電技術(shù)優(yōu)異行業(yè)。公司生產(chǎn)的充電樁兼容性強(qiáng)，可滿足市面上所有車型充電需求。公司是業(yè)內(nèi)排名靠前的智慧城市和智慧能源解決方案供應(yīng)商，公告擬引入珠海國資委旗下華發(fā)集團(tuán)成為控股方，未來有望在數(shù)據(jù)中心、充電設(shè)備、儲能等領(lǐng)域保持穩(wěn)健增長。

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　　鋰電池

　　龍頭公司進(jìn)入訂單增長期

　　雖然2019年前三季度鋰電池行業(yè)業(yè)績承壓，但隨著產(chǎn)業(yè)多重底部疊加邊際改善，2020年鋰電池產(chǎn)業(yè)有望轉(zhuǎn)暖。分析指出，隨著行業(yè)多重底部疊加邊際改善，電動車中長期拐點已至。國海經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證分析師譚倩表示，展望2020年預(yù)期國內(nèi)新能源汽車170萬以上銷量值得期待，產(chǎn)業(yè)鏈需求有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。部分產(chǎn)品價格觸底或回升，電解液產(chǎn)業(yè)鏈價格率先企穩(wěn)回升，鈷、鋰、負(fù)較、正較處于觸底階段，多環(huán)節(jié)盈利能力基本見底；產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷長時需求低于預(yù)期，業(yè)績處于底部，未來有望持續(xù)上升。

　　對于鋰電池板塊標(biāo)的選擇上，寧德時代、當(dāng)升科技、新宙邦、億緯鋰能是券商普遍看好的公司。

　　鋰電池上游鋰電池設(shè)備同樣是投入資金者需要關(guān)注的細(xì)分領(lǐng)域之一。太平洋經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證分析師劉國清指出，鋰電池設(shè)備處于電池產(chǎn)能釋放的前周期，鋰電池設(shè)備將提前于下游釋放訂單以及業(yè)績，且電池設(shè)備主要廠家集中于國內(nèi)市場，競爭格局較好。根據(jù)特斯拉、歐系車產(chǎn)業(yè)鏈的情況看來，目前主要受益電池廠家為LG、寧德時代、Northvolt等。目前來看國內(nèi)多家企業(yè)已經(jīng)走出國內(nèi)市場，走向大部分國家市場，打進(jìn)了包括LG、三星、NORTHVOLT等供應(yīng)鏈，看好鋰電設(shè)備龍頭企業(yè)迎來訂單、業(yè)績快速增長時期?？春酶S國內(nèi)、海外優(yōu)異客戶的設(shè)備企業(yè)，建議關(guān)注先導(dǎo)智能、贏合科技、杭可科技、科恒股份等。

　　潛力股精選

　　寧德時代(300750)定位大部分國家市場

　　公司前三季度營業(yè)收入同比增長71.7%，凈利潤同比增長45.65%。前三季度公司裝機(jī)量約21.4GWh，市占率提升至51.3%，其中第三季度市占率達(dá)約64%。綜合行業(yè)與公司歷史庫存、裝機(jī)量等數(shù)據(jù)，估算第三季度銷售出貨可能超過10GWh，招商經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證指出，公司有良好的工程師文化，形成了優(yōu)異的制造與研發(fā)體系，定位于大部分國家市場，已成功卡位一系列全部主流客戶，當(dāng)前正在大部分國家擴(kuò)張階段且資產(chǎn)負(fù)債表也能支撐其后續(xù)擴(kuò)張。我們認(rèn)為，公司未來幾年有可能從規(guī)模、競爭力上甩開日韓同行。

　　新宙邦(300037)看好鋰電池電解液業(yè)務(wù)

　　公司在電子化學(xué)品和功能材料領(lǐng)域深耕細(xì)作，向優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)輻射形成四大業(yè)務(wù)板塊。自收購海斯福以后，不斷布局氟化工領(lǐng)域，將精細(xì)含氟化學(xué)品拓展到鋰電池電解液添加劑、新型鋰鹽，半導(dǎo)體化學(xué)品氫氟酸、顯影液、刻蝕劑等領(lǐng)域，形成嚴(yán)密協(xié)同作用。長城經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證指出，鋰電池電解液是公司目前重要的收入來源，也是未來著重發(fā)展的環(huán)節(jié)。2019上半年市占率達(dá)到18%穩(wěn)居行業(yè)榜眼之位。電解液價格筑底已久，價格波動主要因為原材料價格變化。在歐洲碳排放考核壓力下，傳統(tǒng)車企紛紛加速電動化布局，疊加特斯拉上海工廠放量在即，公司優(yōu)異電解液盈利有望迎來拐點。

　　先導(dǎo)智能(300450)受益鋰電池擴(kuò)產(chǎn)

　　公司受益動力電池有效產(chǎn)能不足，未來兩年鋰電池擴(kuò)產(chǎn)仍在高景氣周期。華西經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證指出，2020年動力電池擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃超180GWh，遠(yuǎn)期到2025年仍需擴(kuò)產(chǎn)超800GWh，按照每GWh設(shè)備投入資金額2億元測算，未來五年鋰電設(shè)備行業(yè)空間超千億。相較國內(nèi)競爭對手，公司設(shè)備品質(zhì)占優(yōu)。相對海外競品，公司產(chǎn)能占優(yōu)。公司有望充分受益于新一輪鋰電擴(kuò)產(chǎn)，完成階躍式成長。此外，公司3C事業(yè)部專注于視覺測量及準(zhǔn)確組裝自動化集成兩大板塊，看好公司2020年持續(xù)獲得規(guī)模性訂單能力。且3C業(yè)務(wù)毛利率高，有望增厚公司利潤，再造公司成長新引擎。

　　贏合科技(300457)獲一線客戶認(rèn)可

　　公司一直致力于鋰電池自動化生產(chǎn)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，在涂布、分切、制片、卷繞、模切、疊片等系列核心設(shè)備的技術(shù)性能行業(yè)優(yōu)異，已獲得國內(nèi)外一線客戶的認(rèn)可。渤海經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證指出，公司完成整線布局后，致力于設(shè)備高等化和開發(fā)整體化設(shè)備，通過持續(xù)加大研發(fā)投入提升產(chǎn)能性能。公司設(shè)備性能的提升有利于公司開拓鋰電池大客戶，卷繞機(jī)獲得LG化學(xué)的批量訂單，涂布機(jī)和激光模切機(jī)進(jìn)入了寧德時代供應(yīng)鏈，分切機(jī)、組裝線等也都有大客戶背書?？紤]到新能源汽車長期向好的趨勢不會改變，公司是優(yōu)異的鋰電設(shè)備供應(yīng)商，且完成了整線布局，未來發(fā)展向好。

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　　汽車電子

　　受益特斯拉國產(chǎn)化

　　特斯拉國產(chǎn)化加速推進(jìn)，相關(guān)電子產(chǎn)業(yè)鏈迎來利好。萬聯(lián)經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證分析師徐益彬指出，國內(nèi)部分電子行業(yè)公司在中控系統(tǒng)、電池管理系統(tǒng)、自動駕駛系統(tǒng)等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)均有覆蓋。特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化替代趨勢明確和Model3銷量增長的確定性，對產(chǎn)業(yè)鏈配套供應(yīng)商具有重大利好，預(yù)計相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司具有增加估值、提升業(yè)績的良好機(jī)會。

　　東吳經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證分析師王平陽建議關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈中的相關(guān)電子標(biāo)的。其中，藍(lán)思科技目前公司向包括特斯拉在內(nèi)的品牌客戶實現(xiàn)了中控屏等車載電子設(shè)備、外觀結(jié)構(gòu)件的穩(wěn)定、大批量供貨。安潔科技目前主要為特斯拉供應(yīng)PowerWall產(chǎn)品以及傳感組件以及金屬件等電池模組結(jié)構(gòu)件。長信科技為特斯拉ModelS、ModelX等車型提供中控屏模組。隨著Model3的量產(chǎn)，公司將依托地域優(yōu)勢、技術(shù)協(xié)同和產(chǎn)業(yè)配套完善等優(yōu)勢加快融入客戶供應(yīng)鏈，有望受益特斯拉汽車銷量的增長。聯(lián)創(chuàng)電子目前已經(jīng)有三款鏡頭通過了Mobileye認(rèn)證，公司研制的車內(nèi)監(jiān)控、前視ADAS、盲區(qū)監(jiān)控等鏡頭已應(yīng)用于特斯拉汽車，并實現(xiàn)了持續(xù)穩(wěn)定供貨。此外，滬電股份、東山準(zhǔn)確、法拉電子、均勝電子、長盈準(zhǔn)確和天通股份也有望充分有益于特斯拉汽車銷量的增長。

　　潛力股精選

　　藍(lán)思科技(300433)市場份額有望提升

　　公司初次將陶瓷、藍(lán)寶石材料應(yīng)用到智能可穿戴設(shè)備當(dāng)中，近年生產(chǎn)效率和產(chǎn)品良率不斷提高，成熟、效率高、快速的研發(fā)與投產(chǎn)能力完全能夠滿足各可靠品牌客戶新產(chǎn)品試制打樣及定型后快速大批量生產(chǎn)的需求。國盛經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證指出，智能汽車將出現(xiàn)一輪巨大的升級換代需求，公司積較布局汽車產(chǎn)業(yè)配套中控屏、外觀裝飾件以及其他部件，由于車載顯示對工藝、技術(shù)和交付的穩(wěn)定性要求較高，公司與主要全部主要品牌形成了穩(wěn)定的合作關(guān)系。隨著下游客戶對公司主要產(chǎn)品需求將顯著增加，公司的大尺寸產(chǎn)品在中高等汽車領(lǐng)域的防護(hù)玻璃市場份額得到進(jìn)一步的穩(wěn)步提升。

　　安潔科技(002635)布局車用無線充電

　　公司在《投入資金者關(guān)系活動記錄表》中透露，公司將根據(jù)客戶業(yè)務(wù)量需求增加擴(kuò)建生產(chǎn)線，為新能源汽車業(yè)務(wù)訂單的快速增長而做準(zhǔn)備，新能源汽車業(yè)務(wù)新產(chǎn)品單機(jī)價值還有非常大提升空間。公司研發(fā)的新能源汽車無線充電系統(tǒng)已配合國內(nèi)品牌客戶提供樣機(jī)，目前正在為電動汽車大功率無線充電系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)化做準(zhǔn)備。華金經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證指出，隨著公司在結(jié)構(gòu)件和功能件方面能力的提升，威博準(zhǔn)確和公司現(xiàn)有客戶之間的協(xié)同效應(yīng)有望逐步體現(xiàn)，而汽車端包括無線充電在內(nèi)的市場需求也有可能逐步釋放。公司在現(xiàn)階段積較布局的產(chǎn)能和技術(shù)提升，為未來長遠(yuǎn)發(fā)展打下了良好的基礎(chǔ)。

　　長信科技(300088)進(jìn)入巨頭供應(yīng)鏈

　　公司是我國重要的觸控顯示關(guān)鍵器件生產(chǎn)商，減薄及觸顯模組業(yè)務(wù)實力大部分國家優(yōu)異。華泰經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證指出，智能駕駛興起之際，用戶對于汽車人機(jī)交互功能需求提升，車載顯示加速向觸控高清、大屏多屏趨勢發(fā)展，且車載顯示對產(chǎn)品質(zhì)量要求更高。GlobalMarket Insights預(yù)計2025年大部分國家汽車顯示屏市場規(guī)模將達(dá)到300億美元。公司在車載顯示模組領(lǐng)域布局較早，通過卡位車載顯示技術(shù)獨供比亞迪唐、宋、秦等火熱售賣車型車載顯示模組，并與全部新能源汽車巨頭T進(jìn)行研發(fā)合作，為其旗艦S、X車型提供中控屏模組。

　　聯(lián)創(chuàng)電子(002036)增長動能充足

　　公司處于光學(xué)優(yōu)異賽道，充分受益光學(xué)市場的創(chuàng)新和發(fā)展。受益于消費電子景氣度的提升，公司光學(xué)鏡頭業(yè)務(wù)逐步放量，公司業(yè)績迎來拐點，重新恢復(fù)高速增長，成長動能充足。東吳經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證指出，公司作為大部分國家高清廣角運動相機(jī)鏡頭的龍頭，提前布局，成功搶占市場；借助5G技術(shù)的助力，自動駕駛技術(shù)將進(jìn)一步走向成熟，ADAS系統(tǒng)作為自動駕駛、智能駕駛的核心輔助系統(tǒng)，將助力自動駕駛落地，帶動光學(xué)鏡頭業(yè)務(wù)發(fā)展，公司除了Tesla車載鏡頭穩(wěn)定量產(chǎn)外，十多款車載鏡頭將逐步量產(chǎn)出貨，給公司帶來長期增長動能。