確定套期保值期限，據(jù)以往兩年的銷售量月份規(guī)律和銷售價格月份規(guī)律，至少保值期限在半年之上，我們選取6個月的時間。
　　
　　確定需交易的貨物數(shù)量，以日產(chǎn)量700噸的1條生產(chǎn)線，5條生產(chǎn)線的企業(yè)為例，1條生產(chǎn)線需要手?jǐn)?shù)=700*30/20*6=6300手，5條生產(chǎn)線需要的手?jǐn)?shù)=6300*5=31500手。
　　
　　選擇建倉的目標(biāo)價位，一般是結(jié)合期現(xiàn)價差和貨物市場自身的售價趨勢，對合理的套保目標(biāo)價位給出價格區(qū)間，然后分級設(shè)定不同檔次的價位，分批次建倉。
　　
　　三、占用操作資金和風(fēng)險分析
　　
　　占用資金情況：
　　
　　現(xiàn)貨資金：企業(yè)是生產(chǎn)型，每天連續(xù)不間斷的產(chǎn)出玻璃，生產(chǎn)和庫存的各個方面是正常運(yùn)行的，沒有額外的投入和支出，因此，現(xiàn)貨方面的成本基本可以忽略不計(jì)；貨物方面：主要是套期保值的長期操作，不涉及短線頻繁交易的環(huán)節(jié)，手續(xù)費(fèi)較少，完全可以忽略不計(jì)，這樣貨物方面的成本主要就是持倉所需要的保證金和備用金的成本。1手玻璃的保證金和備用金按照2000元來計(jì)算，對應(yīng)上面分享的1條生產(chǎn)線所需要的資金=2000*6300=1260萬元，5條生產(chǎn)線需要的資金為1260*5=6300萬元。
　　
　　風(fēng)險分析
　　
　　價差風(fēng)險，通過分批次建倉去調(diào)整每一個次建倉時，貨物現(xiàn)貨價差的值，確保整體建倉處于價差有利的位置，為平倉時建倉走弱做好充分準(zhǔn)備；貨物價格波動的風(fēng)險，由于貨物交易實(shí)行保證金交易和逐日結(jié)算制度，因此當(dāng)貨物價格出現(xiàn)有利波動時，可以充分利用額外的備用金進(jìn)行隔夜投入資金，提高閑置資金的收益率；當(dāng)貨物價格出現(xiàn)不利波動時，通過調(diào)整已經(jīng)準(zhǔn)備好的備用金去解決。務(wù)必防止企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，無法及時補(bǔ)足保證金而被強(qiáng)行平倉的風(fēng)險。
　　
　　四、企業(yè)內(nèi)部管理的形式——對沖交易團(tuán)隊(duì)
　　
　　由于貨物交易是通過貨物經(jīng)紀(jì)公司，按照交易單位規(guī)定的操作程序和結(jié)算方式進(jìn)行交易和結(jié)算，隱含著操作風(fēng)險。因此，在企業(yè)內(nèi)部必須建立有經(jīng)驗(yàn)的交易團(tuán)隊(duì)和嚴(yán)格的交易流程，在操作過程中，應(yīng)及時評估交易方案中的相關(guān)風(fēng)險，檢查交易方案是否合理的套期保值思路和建倉時的價差是否處于整體有利的位置。同時加強(qiáng)對貨物資金的監(jiān)控，實(shí)時跟進(jìn)以降低追加保證金的風(fēng)險。部門應(yīng)定期或不定期地對套期保值業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查，監(jiān)督業(yè)務(wù)人員執(zhí)行風(fēng)險管理政策和風(fēng)險管理工作程序，及時防范操作風(fēng)險。
　　
　　為確保整個套期保值策略能夠嚴(yán)格的執(zhí)行，企業(yè)內(nèi)部須有有經(jīng)驗(yàn)的對沖交易團(tuán)隊(duì)，各個崗位做好自己的工作，確保套期保值的各個流程按照既定的策略執(zhí)行，防范出現(xiàn)各種意料之的風(fēng)險。
　　
　　套期保值策略的制定：一般由企業(yè)董事長帶領(lǐng)交易團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人統(tǒng)一協(xié)商制定，套期保值的整體計(jì)劃，包括交易品種、交易資金規(guī)模、交易的期限等等。
　　
　　交易團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人：根據(jù)貨物走勢行情和價差走勢情況，確定交易的價格區(qū)間，手?jǐn)?shù)等等，下達(dá)具體的交易指令。
　　
　　交易員：負(fù)責(zé)按照既定的交易指令進(jìn)行正常交易，嚴(yán)防方向錯誤，價格錯誤，手?jǐn)?shù)錯誤等等，實(shí)時跟進(jìn)資金情況，核查每日結(jié)算時賬戶資金是否正確，風(fēng)險金是否足夠，及時上報出現(xiàn)的各種不匹配情況和風(fēng)險情況，出示每日的套期保值跟進(jìn)報告和相應(yīng)的資金情況等等。
　　
　　五、套期保值效果評估
　　
　　下面我們來看套期保值的結(jié)果。

　　通過套期保值，1手收益是272點(diǎn)，每點(diǎn)20元，1條生產(chǎn)線操作的手?jǐn)?shù)是6300手，盈利是272*20*6300=3727.4萬元，5條生產(chǎn)線的盈利是3727.4萬元*5=17136萬元。
　　
　　此外，同期現(xiàn)貨價格下跌176元/噸，而貨物下跌272點(diǎn)，這就是說明我們建倉之后，價差走弱，朝有利方向發(fā)展，所以獲取了額外的100點(diǎn)收益。
　　
　　通過上圖貨物和現(xiàn)貨走勢圖易看出，貨物下跌速率明顯大于現(xiàn)貨下跌的速率，有兩者有空間變?yōu)榻徊妫灰约皟r差走勢圖更清晰看出具體價差變動情況，由較高值150之上變?yōu)檩^低點(diǎn)0之下。
　　
　　六、總結(jié)
　　
　　套期保值的作用日趨明顯，同時對其認(rèn)可的企業(yè)集團(tuán)逐漸增多，本來貨物品種上市的初衷就是讓企業(yè)參與其中，對沖企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險，達(dá)到套期保值的目的，而實(shí)際上，很多企業(yè)尚不明了套期保值的真實(shí)作用，仍處于門外觀望或者不聞不問階段。而同期能夠明白套期保值的作用和操作思路的企業(yè)，果斷參與其中，享有套期保值帶給企業(yè)的盈利之中，從而使得企業(yè)在競爭中處于有利地位，尤其是整體行業(yè)處于不景氣時，通過套期保值的方式，鎖定企業(yè)既得的利潤，規(guī)避現(xiàn)貨方面的風(fēng)險，使得企業(yè)獲得長期穩(wěn)健的發(fā)展。