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基本面疲軟玻璃貨物遭遇做空季

來源:期貨日報 作者:鐘美燕 2012/12/7 8:30:13

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中玻網(wǎng)】作為較早的全廠庫交割的貨物品種,玻璃貨物連續(xù)三個交易日成交量打破百萬手。在投機、套利等力量共同作用下,玻璃貨物儼然成為市場的一顆閃耀“新星”。目前現(xiàn)貨企業(yè)正在艱難過冬,淡季中期價亦恐難翻身,現(xiàn)貨企業(yè)應(yīng)結(jié)合貨物市場做好價格風(fēng)險管理。
  
  玻璃產(chǎn)能過剩格局未改
  
  目前全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計268條,其中處于停產(chǎn)或冷修狀態(tài)的共計48條,其余正常生產(chǎn)。今年新點火的生產(chǎn)線有18條,日熔量共計1.3萬噸,占在產(chǎn)總產(chǎn)能的9.7%;谕度氘a(chǎn)出效應(yīng),大噸位的生產(chǎn)線占比逐步提高。處于在建狀態(tài)的生產(chǎn)線共計49條,其中已完工但推遲點火的生產(chǎn)線約為19條,日熔量共計1.4萬噸,玻璃行業(yè)潛在產(chǎn)能的釋放在未來依然會使得供需持續(xù)失衡。
  
  今年上半年,我國玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存居高難下,在三季度需求回暖的背景下,企業(yè)不斷去庫存化,同比去年庫存呈現(xiàn)明顯減少,因而三季度被市場稱為“淡季中的旺季”。四季度開始,市場需求趨弱,廠商庫存又呈現(xiàn)增加趨勢,玻璃價格疲弱運行。
  
  下游需求遭遇季節(jié)性淡季
  
  受冬季天氣因素影響,房地產(chǎn)開工率下降,與此同時玻璃的需求也步入淡季。從1—10月的商品房銷售情況來看,國內(nèi)商品房銷售面積同比往年全部為負增長,較低值出現(xiàn)在2月,同比去年下降14%。而在十八大召開之后,嚴厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策依然未松綁,市場的投入資金性需求受舒緩,新屋供給的趨緩亦使得玻璃行業(yè)的需求遭遇瓶頸。
  
  在我國宏觀調(diào)控、鼓勵政策退出以及部分一線城市的限購政策影響下,作為玻璃行業(yè)第二大需求領(lǐng)域的汽車行業(yè)進入了低速平穩(wěn)發(fā)展期。臨近年底,大多數(shù)車廠認為,明年整體乘用車的銷量水平會和今年的水平接近或略有增長,增速在10%以下。從時間節(jié)點來看,每年的12月到次年的3月是玻璃行業(yè)的傳統(tǒng)消費淡季,因此,后期玻璃行業(yè)將面臨更加嚴峻的考驗。
  
  市場關(guān)注冬儲政策
  
  冬儲價格是玻璃生產(chǎn)企業(yè)為了減少庫存,而制定的貿(mào)易商價格,預(yù)計今年將會差于往年。玻璃生產(chǎn)企業(yè)東北聯(lián)合體在本周四召開冬儲會議,商討定價,會議議定今年冬儲價格基本定位在1100—1120元/噸,相比去年的1260元/噸下浮140元左右。據(jù)了解,冬儲價格也是隨行就市,較高冬儲價格達1900元/噸,今年的冬儲價定位也在一定程度上反映了市場走貨不俏。
  
  展望與策略分析
  
  基本面的疲軟是市場做空的基石,短期內(nèi)玻璃各合約價格表現(xiàn)偏弱。盡玻璃期價未有亮眼表現(xiàn),但其交投的活躍不斷吸引市場的眼球。這主要歸因于兩個方面,一方面是玻璃貨物的小合約設(shè)計充分吸引了市場投機資金的介入;另一方面是玻璃期價相較基準地華東地區(qū)現(xiàn)貨價格貼水近100元,期現(xiàn)套利空間打開。
  
  目前玻璃行業(yè)身處淡季,下游需求缺乏亮點,上游成本下行壓制玻璃價格,預(yù)計玻璃期價仍將維持弱勢;谀壳捌趦r貼水較高,投入資金者可待價格反彈至1350—1380元/噸區(qū)間后進行沽空操作。

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