國信經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證：信義玻璃估值較低 建議投入資金者買入
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【中玻網(wǎng)】信義玻璃(868.HK)中期純利跌43.4%，然而我們預(yù)期公司業(yè)務(wù)將強(qiáng)勁恢復(fù)。
信義玻璃(868.HK)公布2012年中期業(yè)績：收入升18.3%至45.9億元，毛利跌20.4%至10.9億元，整體毛利率由35.3%下跌至23.8%，純利跌43.4%至4.8億元，每股盈利12.84億美元。
縱然信義的中期業(yè)績同比大幅倒退，然而跟去年下半年相比之環(huán)比增長顯示出2季度公司業(yè)績之恢復(fù)強(qiáng)勁：中期業(yè)績同比大幅倒退主要由于浮法玻璃及太陽能玻璃產(chǎn)品之ASP及毛利率自2011年初起持續(xù)下跌，導(dǎo)致整體毛利率由35.3%下跌至23.8%。1H2012業(yè)績跟2H2011年相比錄得環(huán)比增長，顯示出平板玻璃自2季度的行業(yè)復(fù)蘇帶動公司2季度業(yè)績強(qiáng)勁恢復(fù)。平板玻璃行業(yè)的復(fù)蘇訊號越發(fā)明顯。我們預(yù)期下半年平板玻璃行業(yè)復(fù)蘇將持續(xù)并更加明顯。按目前股市情況計算，公司2011PE約11倍，2012年P(guān)E約8倍，估值便宜，強(qiáng)烈建議投入資金者買入。
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