【中玻網(wǎng)】國泰君安玻璃售價(jià)趨勢:7月中旬玻璃售價(jià)趨勢環(huán)比小幅調(diào)整。(1)玻璃售價(jià)趨勢70.9,同降6.1%,環(huán)降0.2%,玻璃售價(jià)趨勢連續(xù)3月反彈恢復(fù),目前雨季影響短期價(jià)格小幅調(diào)整,但多地區(qū)召開會(huì)議提價(jià)。(2)本旬全國各地價(jià)格維穩(wěn)為主,華東、華南價(jià)格維持,華北沙河響應(yīng)會(huì)議小幅提升,有望帶動(dòng)周邊價(jià)格恢復(fù)。(3)短期華東、華中、西南市場雨季影響出貨平平,華南景氣向好。多地區(qū)會(huì)議后,市場再次小幅提價(jià)旨在穩(wěn)定市場情緒。
　　
　　國泰君安“玻璃-重油與純堿價(jià)格差”:價(jià)格差恢復(fù)后維持,成本再降改善盈利。(1)7月中旬“玻璃-重油與純堿價(jià)格差”16.78,5月中旬轉(zhuǎn)正后繼續(xù)恢復(fù),價(jià)格差已經(jīng)連續(xù)上漲2個(gè)月,目前回到11年3季度水平。(2)價(jià)格差5月下旬回暖后保持維穩(wěn)態(tài)勢,成本端重油與純堿價(jià)格下跌后維持,顯著改善盈利情況。(3)玻璃全行業(yè)在1季度凈利率-4.9%,大部分企業(yè)虧損延續(xù)5月,本輪提價(jià)伴隨成本降低部分企業(yè)已現(xiàn)盈利局面。本旬冷修停產(chǎn)線率環(huán)比小降,停產(chǎn)率略低于09年初歷史高位:(1)本旬停產(chǎn)生產(chǎn)線數(shù)量不變,但規(guī)模提升,停產(chǎn)比達(dá)21.35%,接近2009年初21.8%歷史較高值,環(huán)比再次提升。(2)全國浮法玻璃生產(chǎn)線272條,日融量14.8萬噸,同增9.69%;(3)剔除放停修實(shí)際日融量11.63萬噸,同降4.74%,有效產(chǎn)能使用率79.06%;(4)目前盈利恢復(fù)后趨勢見緩,變新產(chǎn)線點(diǎn)火反而提上議程,行業(yè)停產(chǎn)冷修趨勢有所減緩,供給博弈持續(xù)。
　　
　　中旬庫存環(huán)比小幅反彈,高于08年初歷史高位。(1)7月中旬玻璃庫存量2742萬重量箱,同增25.9%,環(huán)增0.1%,略高于08年初歷史高位,庫存4月后連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)下降,7月淡季反彈持續(xù);(2)7月中旬庫存/有效產(chǎn)能比11.8,3月后連續(xù)出現(xiàn)下跌,目前略低于08年16歷史高位。光伏產(chǎn)業(yè)多晶硅價(jià)格繼續(xù)下跌:7月中旬多晶硅價(jià)格在創(chuàng)新低后環(huán)比繼續(xù)小幅下跌,多晶硅6n價(jià)格7月中旬21.94$/kg,同比下降65%,環(huán)降2.4%;多晶組件230W的價(jià)格維持在0.69$/W,同比下降54%,環(huán)比下降6.8%。
　　
　　本旬玻璃價(jià)格多個(gè)地區(qū)以維穩(wěn)為主,華北等多個(gè)地區(qū)開會(huì)宣布小幅提價(jià),價(jià)格底部回升以及盈利恢復(fù)趨勢已逐步形成;7月中旬停產(chǎn)冷修比有所反彈至21.4%,接近歷史較高,庫存淡季有所小幅反彈;純堿成本繼續(xù)下跌,成本端下跌后維持利好浮法玻璃行業(yè)廠家盈利改善。后續(xù)密切跟進(jìn)新一輪停窯趨勢與新線點(diǎn)火壓力,需求逐步回暖下半年形成筑底向上。玻璃板塊未來兩次機(jī)會(huì),一次是緊跟下游地產(chǎn)銷售若數(shù)據(jù)回暖則存交易性機(jī)會(huì);二則是上半年見底后下半年新一輪上升周期。上市公司:浮法周期向上彈性空間大:旗濱集團(tuán)、南玻、金晶科技;“十二五”新材料規(guī)劃支持節(jié)能low-e、TCO等深加工:秀強(qiáng)股份、亞瑪頓、北玻股份、中航三鑫。