金晶科技今年年初股價僅為5元左右，而現(xiàn)在已經較高漲至16元，區(qū)間漲幅達220%，截至5月14日收盤，該公司股價為13.85元，動態(tài)市盈率225.52倍。其凈利潤在2008年第四季度為虧損2800萬元，2009年靠前季度有所好轉，實現(xiàn)盈利906萬元；券商分析師們普遍認為該公司2008年年報和2009年一季報業(yè)績低于預期。

　　券商：超白浮法是未來利潤增長點

　　從年初至今兩倍多的猛漲，金晶科技的瘋狂主要源于新能源概念的助推力。中銀國際5月初報告認為，金晶科技未來業(yè)績的增長來自太陽能級超白玻璃產品，未來也將重點關注公司此項業(yè)務。

　　經過近兩年的發(fā)展，金晶科技已經形成了良好的產業(yè)鏈布局，產業(yè)鏈成功實現(xiàn)了向上游純堿、下游玻璃加工的延伸，在超白玻璃領域也已經形成了自己的優(yōu)勢。未來伴隨著光伏產業(yè)尤其是薄膜電池技術的發(fā)展，其太陽能級超白玻璃有望成為公司新的利潤增長點。

　　東方證券也認為，該公司超白玻璃可以用作太陽能薄膜電池的基片（公司產品用于薄膜電池目前還處于產品認證階段，沒有實際訂單），薄膜電池未來前景廣闊，將帶動公司的超白玻璃需求，預期超白玻璃未來幾年至少能實現(xiàn)穩(wěn)定增長，是公司業(yè)績的保障。

　　興業(yè)證券分析師王金祥、王雪峰今年2月份曾經就其超白浮法玻璃生產的競爭優(yōu)勢、市場份額以及兩者的可持續(xù)性研究解答。他們認為，金晶科技具有國外企業(yè)無法逾越的中國企業(yè)成本優(yōu)勢；其次，國際上超白浮法代表著浮法玻璃領域的較高生產技術，在薄膜電池大幅產業(yè)化之前企業(yè)主要通過限產保價的方式，控制技術優(yōu)勢；再加上全球薄膜電池行業(yè)主要集中中國、臺灣及日本，而中國電池行業(yè)具有優(yōu)勢。

　　未來兩三年內，中國超白玻璃仍將基本壟斷薄膜電池用超白玻璃市場。著眼國內市場，金晶科技從2005年開始生產超白玻璃是同行業(yè)內較早的，目前的產品品質領先--南玻A和耀皮玻璃分別于2007年和2008年開始生產�？紤]到該公司未來3年的高成長性，給予其未來兩年30元目標價。

　　一季度推薦金晶科技的還有國金證券，國金證券推薦金晶科技的理由是：薄膜電池已經成為太陽能行業(yè)中增長較快的子行業(yè)，產量連年翻番。部分用薄膜電池建造的太陽能電站其發(fā)電成本已經逼近甚至低于當?shù)鼗痣姵杀荆l(fā)展空間非常廣闊，而2009年和2010年將是高速增長的開始。作為薄膜電池較主要的原材料之一，薄膜電池行業(yè)的高速增長將帶來對超白玻璃的巨大需求，預計到2010年全球的需求量將達到1500萬重箱。

　　華麗新裝下，新能源內涵幾分？

　　理財周報記者今年3月份曾經實地探訪過金晶科技發(fā)現(xiàn)，薄膜電池的關鍵問題是薄膜電池的光電轉換率，目前依然質疑重重。

　　東方證券分析師羅果表示，"實驗室里的轉換率約為20%，但應用到工業(yè)生產時肯定達不到，我估計應該在9%左右。而目前較先進的德國多晶硅技術光電轉換率達到20.3%，一般的為14%左右。"

　　理財周報還曾經深入報道過金晶科技瘋漲背后的炒作邏輯，揭示了一個上市公司、券商、基金資金如何合作講故事的"完美閉環(huán)"，基金和私募界的人士講述了金晶科技是怎樣穿上新能源這套皇帝新裝的故事。

　　而從目前看來，金晶科技"新能源概念"的這套新裝依然穿在身上，為了了解機構投資方目前對于金晶科技的較新看法，記者采訪了多家基金管理公司的投資總監(jiān)和基金經理們。

　　基金管理公司的投資總監(jiān)和基金經理們雖然針對個股惜字如金，但是當記者把金晶科技作為新能源個股直接提問的時候，問題一出就立刻"遭"到了反駁。

　　"金晶科技不是新能源，我們只是把它當作玻璃制造企業(yè)看的。"上海一位基金管理公司投資總監(jiān)很堅決地劃清了金晶科技和新能源的界限，"金晶科技大部分業(yè)務還是傳統(tǒng)玻璃制造的，怎么能算是新能源呢？"

　　同意上述觀點的另一位投資總監(jiān)向記者指出"從收入結構看，金晶科技90%的收入來自于傳統(tǒng)行業(yè)，而且相關業(yè)務超白玻璃在技術進入上并沒有高壁壘"，他還再三強調，"我可以保證它不是新能源，把它劃入新能源純粹是市場炒作。"

　　與上述兩位把金晶科技驅逐出新能源領域的態(tài)度截然相反，某南方知名基金管理公司投資總監(jiān)向記者表示："金晶科技在太陽能薄膜電池超白玻璃這一塊行業(yè)內起步較早，據說也取得了相關認證；雖然目前下游需求還不確定，但是未來趨勢太陽能電池將是一塊大蛋糕。如果說過去機構持有金晶科技是把它當成玻璃廠商看待的，那么現(xiàn)在持有的人，多多少少是把它當成新能源概念個股在買，是以熱點板塊配置的思路在持有。"

　　他也坦言，"我們在關注新能源這個市場熱點的時候，一般會對子行業(yè)龍頭有選擇性地做些配置。而金晶科技，新能源概念未熱之前我們就有持倉，目前它的估值已經很高了。"

　　另外，像富國基金管理公司投資總監(jiān)陳戈、國泰基金管理公司投資總監(jiān)歸江表示對于新能源關注不多，板塊目前缺乏基本面支撐；估值水平整體偏高。