【中玻網】去年11月中下旬以來，玻璃現貨市場較前期有所好轉，生產企業(yè)出庫增加，市場信心獲得一定提振，現貨價格整體趨穩(wěn)。與此同時，玻璃期價也出現了一波反彈行情。盡管如此，分析人士仍不看好2019年的玻璃市場行情。

　　從玻璃期現價差來看，去年8月以來玻璃期價貼水幅度持續(xù)擴大，在11月中旬時達到年內新高，此后基差雖有所收窄，但仍處于年內高位。

　　“下游需求方面，房地產行業(yè)下行態(tài)勢未改，需求端或繼續(xù)探底，今年無論是新開工數據還是房地產投入資金數據均面臨下行壓力�！睎|證貨物能源化工高等分析師曹璐表示，2018年以來房地產總體政策基調依然趨緊，短期政策轉向概率很小。今年棚改面臨規(guī)模和貨幣化安置力度雙下滑，對三四線城市房地產的提振作用也將繼續(xù)削弱。

　　“今年玻璃需求并不樂觀，商品房銷售對玻璃需求端的拉動存在1年到1年半的滯后期，本輪商品房銷售增速高點出現在2016年4月，2017年玻璃需求端來自房地產市場的支撐始終較強，而2018年玻璃需求不及2017年，預計2019年玻璃需求端的漸進式走弱將延續(xù)。”曹璐表示，從以往經驗看，當前房地產市場已步入一體降溫的階段，這會拖累玻璃需求。

　　供給層面，據貨物日報記者了解，截至去年11月末，全國浮法玻璃在產產能較2017年年底有所增加，當前在產日熔量處于歷史高位。從沙河燃煤薄板玻璃利潤情況看，2018年9月前玻璃廠家的生產利潤情況非常好，廠家競相投復產，并盡量延遲生產線的冷修時間，或者只進行熱修以維持生產。由于原燃料價格和環(huán)保成本的大幅攀升，加上現貨價格有所走弱，9月之后玻璃企業(yè)生產利潤明顯下滑。

　　曹璐認為，一旦后續(xù)需求端明顯轉弱，生產企業(yè)對未來行情的預期變差，廠家會更加謹慎地對待生產線投復產問題。尤其是在建生產線，由于還需要履行環(huán)保審批手續(xù)，在新增產能審批日益嚴格的背景下，2019年在建生產線不會全部投產。“2018年浮法玻璃在產產能基本到達頂峰，2019年全年大概率會有所回落，只是時間和節(jié)點問題�！辈荑捶治稣f，從歷史數據看，浮法玻璃生產線開工率與玻璃現貨均價通常存在3—6個月的滯后期，也就是說即便現貨價格走弱，短期內生產線開工也不會受到明顯影響。由此帶來的問題是，即便玻璃需求端已經開始明顯走弱，開工率的滯后性也會使得玻璃供給端短期難以出現明顯收縮。

　　庫存方面，據曹璐介紹，去年廠家累庫比往年開始得早，且?guī)齑胬鄯e速度較快。2018年9月下旬后，浮法玻璃生產線庫存量持續(xù)明顯提升，一度超過往年同期水平。但是進入11月份，浮法玻璃生產線庫存開始明顯下降，尤其是11月中旬后的降幅非常大。“雖然當前浮法玻璃生產線庫存水平較低，但去年以來浮法玻璃社會庫存量明顯高于往年，即便是‘金九銀十’傳統(tǒng)旺季也沒有出現明顯去庫存，去年10月份的社會庫存量較前期還有所增加。”曹璐認為，大量庫存可能積壓在貿易商和終端處，一旦未來終端需求再度轉弱，廠家?guī)齑嫠揭查_始持續(xù)上升后，屆時浮法玻璃整體庫存壓力會凸顯。

　　“今年上半年玻璃期現價格的下行風險非常大，下半年需求端會繼續(xù)走弱，供給方面冷修生產線數量或明顯增多，屆時玻璃市場將出現供需兩弱格局�！辈荑唇ㄗh投入資金者關注高位做空玻璃貨物1905合約的機會，1905合約或下行至1150元/噸附近。