【中玻網(wǎng)】5月3日，玻璃貨物延續(xù)在近期高位震蕩，主力1709合約收盤報(bào)1297元/噸，日內(nèi)上漲0.23%，成交量回升至25.19萬(wàn)手左右，持倉(cāng)量增加2730手至293470手。

　　分析人士認(rèn)為，近期玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)溫和上漲，期價(jià)反彈背后，主要是成本推動(dòng)。未來(lái)玻璃期價(jià)仍有上行空間，但幅度不大。

　　成本端推動(dòng)反彈

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)上，4月份，全國(guó)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格總體溫和上漲，平均上漲25元/噸，但各區(qū)域現(xiàn)貨市場(chǎng)漲幅不一，華南地區(qū)率先漲價(jià)，其中廣州上調(diào)24元/噸；華中和華東地區(qū)基本上同步跟漲，分別上調(diào)48和23元/噸；華北和東北地區(qū)分別上漲23和40元/噸。

　　國(guó)投安信貨物分析師指出，近期玻璃貨物價(jià)格反彈主要是由成本推動(dòng)的，尤其是倉(cāng)單成本。4月中旬以來(lái)，作為全國(guó)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格基準(zhǔn)地和低洼地，沙河地區(qū)5mm平板玻璃較低價(jià)格在1264元/噸附近，且此前調(diào)研發(fā)現(xiàn)該玻璃生產(chǎn)企業(yè)幾乎沒(méi)有庫(kù)存，因而整體而言玻璃倉(cāng)單成本估計(jì)在1300元/噸附近。由此，當(dāng)玻璃主力1709合約價(jià)格跌破1200元/噸一線時(shí)，玻璃貨物價(jià)格明顯過(guò)度低估，逢低做多的安全邊際較好，做空動(dòng)能減弱而做多動(dòng)能增強(qiáng)，隨后逐漸修正至1300元/噸合理的水平。

　　在招金貨物玻璃分析師看來(lái)，今年玻璃貨物價(jià)格高點(diǎn)在1400元/噸附近。

　　分析師解釋說(shuō)，從貨物價(jià)格看，2017年的玻璃貨物將以沙河地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格為核心上下波動(dòng)，基差波動(dòng)范圍不會(huì)較2016年有進(jìn)一步的明顯擴(kuò)大，仍會(huì)出現(xiàn)階段性升水機(jī)會(huì)。另外考慮到商品市場(chǎng)宏觀和資金因素，預(yù)計(jì)2017年的玻璃貨物價(jià)格的運(yùn)行區(qū)間重心在1000-1400元/噸間，區(qū)間下沿為沙河地區(qū)玻璃生產(chǎn)成本線適當(dāng)下移。

　　按照這一觀點(diǎn)，玻璃貨物仍有上行空間，但空間不大。

　　中短期來(lái)看，分析師分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)5月份鄭商所玻璃貨物主力1709合約將圍繞1300元/噸一線附近波動(dòng)，震蕩區(qū)間在1200-1400元/噸。首先，5月初，全國(guó)玻璃現(xiàn)貨售價(jià)趨勢(shì)出現(xiàn)分化，其中華南地區(qū)和西南地區(qū)玻璃價(jià)格略有下調(diào)，華中和華東略有上調(diào)，華北地區(qū)總體持穩(wěn)。其次，房地產(chǎn)調(diào)控愈演愈烈，玻璃下游需求可能不及預(yù)期；第三，玻璃產(chǎn)能變化不大，4月冷修2條生產(chǎn)線，復(fù)產(chǎn)2條生產(chǎn)線，玻璃庫(kù)存依然居高難下；此外，上游純堿價(jià)格仍在下調(diào)，煤炭?jī)r(jià)格也開(kāi)始明顯下跌，玻璃行業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步走高不可持續(xù)，或?qū)l(fā)生反應(yīng)新產(chǎn)能的擴(kuò)張。

　　不過(guò)，在基本面之外，玻璃貨物仍面臨市場(chǎng)的外溢風(fēng)險(xiǎn)。分析師表示，主要有著幾個(gè)方面，如宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)非常大波動(dòng)，房地產(chǎn)政策收緊幅度超預(yù)期或重新發(fā)生反應(yīng)房地產(chǎn)行業(yè)，供給端出現(xiàn)顯著減產(chǎn)，原材料等成本價(jià)格持續(xù)上漲等，會(huì)導(dǎo)致玻璃現(xiàn)貨、貨物價(jià)格大幅偏離前述區(qū)間，一旦出現(xiàn)上述情形或風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)投入資金策略需及時(shí)做出調(diào)整。