上半年回顧：平板玻璃行業(yè)開始呈現復蘇跡象。從平板玻璃的價格來看，平板玻璃價格在相對高位調整之后，基本已經穩(wěn)固了前期的價格平臺，部分地區(qū)的玻璃價格已經逐步開始上調，河北、山東地區(qū)的浮法玻璃價格都有上漲跡象。
    從盈利能力來看，平板玻璃行業(yè)的平均毛利率從06 年3月份較低的1.97%提高到07 年2月份的12.73%；07年1-2月份，平板玻璃行業(yè)的利潤總額為9727 萬元，去年同期則虧損了4.4 億元。
    下半年展望：供求關系好轉及成本下降支持平板玻璃行業(yè)逐漸走向復蘇l 從供給來看，06 年以來投產的浮法玻璃產能較前兩年明顯減少，同時六部委聯合發(fā)布的《關于促進平板玻璃工業(yè)結構調整的若干意見》有望使得浮法玻璃產能盲目擴張的勢頭得到舒緩，產能增速將逐漸趨緩；從需求來看，國家對房地產的調控思路將轉變?yōu)樵黾幼≌行Ч┙o為主要目標，房地產供給的增加反而增加平板玻璃的需求，從汽車行業(yè)來看，我國將逐漸進入汽車普及時期，汽車行業(yè)的快速增長也將拉動平板玻璃的需求。
    從成本來看，盡管今年以來重油價格重拾升勢，但全年的均價應該會低于06 年，而且在重油價格高企的背景下，不少玻璃企業(yè)都對生產線進行了“油改氣”，這些都將使得今年平板玻璃的生產成本同比有所下降，也將有助于提升玻璃行業(yè)的盈利能力。
    景氣能否持續(xù)及上升空間取決于國家政策的執(zhí)行力度l 我們認為本輪平板玻璃價格上漲屬于行業(yè)供求關系改善所致，具有較為堅實的基礎；平板玻璃行業(yè)存在“3-5 年一循環(huán)”的怪圈，如果景氣向好時擴產沖動不加以限制，行業(yè)很快又將陷入低迷，我們認為本輪平玻璃景氣復蘇能否持續(xù)及上升空間取決于國家對控制新建產能的執(zhí)行力度。
    維持玻璃行業(yè)“中性”評級，關注優(yōu)異浮法玻璃企業(yè)的投入資金機會。
    在預期行業(yè)供求關系好轉及生產成本下降的雙重推動下，07 年浮法玻璃行業(yè)有望進一步復蘇，但由于目前A 股市場中的玻璃上市公司還不多，而且盈利狀況也呈現比較明顯的兩較分化，有鑒于此，我們維持玻璃行業(yè)“中性”評級。
    在浮法玻璃行業(yè)復蘇的背景下，我們認為優(yōu)異浮法玻璃企業(yè)將面臨著非常大的投入資金機會，建議關注金晶科技、福耀玻璃、南玻A。