【中玻網(wǎng)】一、行情回顧
　　
　　1、2014年玻璃貨物10月走勢回顧
　　
　　步入10月，玻璃貨物主力合約FG501價(jià)格主要維持1000-1050元區(qū)間微幅震蕩，截止10月31日，玻璃主力合約FG501收盤價(jià)為1044元/噸，10月份貨物價(jià)格總漲跌幅為+0.38%。
　　　　
　　2、2014年玻璃現(xiàn)貨10月走勢回顧
　　
　　2014年10月31中國玻璃綜合指數(shù)878.38，環(huán)比上月上漲-43.25點(diǎn)，同比去年上漲-252.86點(diǎn)；中國玻璃售價(jià)趨勢859.16點(diǎn)，環(huán)比上月上漲-43.05，同比去年上漲-263.19點(diǎn)；中國玻璃信心指數(shù)955.27點(diǎn)，環(huán)比上月上漲-44.06點(diǎn)，同比去年上漲-211.54點(diǎn)。銀十已經(jīng)過去，現(xiàn)貨市場一地雞毛。原本希望在十月份堅(jiān)持一段高價(jià)的生產(chǎn)企業(yè)頗為尷尬�，F(xiàn)貨需求同比大幅減少，企業(yè)間競相壓價(jià)造成動(dòng)輒60元的降幅，剛剛實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)重新回到成本線附近。而環(huán)保成本的增加也使得企業(yè)運(yùn)營資金略顯緊張，出現(xiàn)大幅低價(jià)收款的現(xiàn)象。在此背景下，貿(mào)易商采購謹(jǐn)慎，奉行低庫存策略。
　　　　
　　二、基本面分析
　　
　　1、產(chǎn)能增加非常大庫存處于歷史高位
　　
　　截止到10月31日，全國累計(jì)擁有浮法玻璃生產(chǎn)線333條，產(chǎn)能11.4億重箱。其中在產(chǎn)生產(chǎn)線246條，在產(chǎn)產(chǎn)能9.44億重箱，浮法玻璃產(chǎn)能利用率為80.52%�？偼．a(chǎn)率為19.48%，停產(chǎn)率處相對高位(歷史高點(diǎn)出現(xiàn)在2012年3月，停產(chǎn)率為25.2%)。
　　
　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，產(chǎn)量方面，2014年9月，平板玻璃產(chǎn)量為6221萬重量箱，同比增長-6.5%。1-9月份平板玻璃產(chǎn)量為6.11億重箱，同比增加3.8%。庫存方面看，本月末生產(chǎn)企業(yè)庫3253萬重箱，環(huán)比上月上升127萬重箱，仍處于歷史高位。
　　
　　2、成本支撐下行空間有限
　　
　　上半年以來，在需求恢復(fù)不佳下，原片市場低迷且還將延續(xù)。中長期內(nèi)，隨著限制產(chǎn)能政策的落實(shí)，玻璃原片市場勢必恢復(fù)。中點(diǎn)以及各級相關(guān)部門紛紛出臺(tái)限制平板玻璃新增產(chǎn)能政策。此外，在環(huán)境壓力下，玻璃廠商還面臨著增加脫硫、脫硝設(shè)備的負(fù)擔(dān)。預(yù)計(jì)未來，產(chǎn)業(yè)內(nèi)合并、落后產(chǎn)能淘汰會(huì)同時(shí)進(jìn)行。隨著玻璃價(jià)格的下滑，以及上游純堿價(jià)格居于高位，平板玻璃價(jià)格節(jié)節(jié)攀低，企業(yè)盈利水平進(jìn)一步下降。利潤空間被大大擠壓，基于成本支撐，玻璃大幅下跌的空間有限。
　　
　　3、出口形勢一般緩解國內(nèi)過剩程度有限
　　
　　我國是大部分國家非常大的平板玻璃出口國之一，當(dāng)前大部分國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力和總需求減弱，導(dǎo)致當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇和增長步伐放緩，進(jìn)出口乏力。我國平板玻璃的出口形勢表現(xiàn)不佳，較新數(shù)據(jù)顯示：2014年1-8月我國平板玻璃的出口為15931萬平方米，累計(jì)同比增長8.8%。2014年9月份我國平板玻璃的出口為1956萬平方米，當(dāng)月同比增長+6.7%。中國出口政策的變化以及進(jìn)口國的反傾銷措施等不利因素也令玻璃出口企業(yè)壓力倍增。未來國家對平板玻璃的出口主要以推進(jìn)中高等深加工玻璃出口為主，而普通平板玻璃的出口限制則將更加嚴(yán)厲。因此，出口市場及政策的變化不利于緩解國內(nèi)過剩狀況，對于中長期平板玻璃售價(jià)趨勢的具有一定壓制作用。
　　
　　4、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示下游需求持續(xù)低迷
　　
　　玻璃行業(yè)的下游主要是80%左右消耗在房地產(chǎn)建筑裝飾裝修領(lǐng)域；10%左右消耗在汽車整車配套和零配市場；10%左右用于出口等領(lǐng)域。2014年1-9月份的房地產(chǎn)類各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)行業(yè)在進(jìn)入2014年后逐漸顯示低迷態(tài)勢，各項(xiàng)增速均有下滑，9月份數(shù)據(jù)顯示下滑仍在繼續(xù)。
　　
　　較新數(shù)據(jù)顯示，2014年9月房地產(chǎn)開發(fā)投入資金回落。具體來看：2014年1-9月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投入資金68751億元，同比名義增長12.5%(扣除價(jià)格因素實(shí)際增長11.7%)，增速比1-8月份回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投入資金46725億元，增長11.3%，增速回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。住宅投入資金占房地產(chǎn)開發(fā)投入資金的比重為68.0%。
　　
　　9月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面同比降幅回落。具體來看：1-9月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積24014萬平方米，同比下降4.6%，降幅比1-8月份擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款6781億元，增長11.5%，增速回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　1-9月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積673230萬平方米，同比增長11.5%，增速與1-8月份持平。其中，住宅施工面積479017萬平方米，增長8.1%。房屋新開工面積131411萬平方米，下降9.3%，降幅收窄1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅新開工面積91754萬平方米，下降13.5%。房屋竣工面積56504萬平方米，增長7.2%，增速提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅竣工面積43269萬平方米，增長5.1%。
　　　　
　　5、汽車產(chǎn)銷環(huán)比下降，同比保持增長
　　
　　中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)近日發(fā)布較新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前9月我國汽車產(chǎn)銷雙雙打破1700萬輛，但增速呈現(xiàn)明顯下滑，其中，9月當(dāng)月銷量同比增速僅2.47%，為今年以來較低水平。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，9月當(dāng)月汽車生產(chǎn)200.70萬輛，同比增長4.18%，銷售198.36萬輛，同比增長2.47%，銷量增速為今年以來較低水平。前9月我國汽車產(chǎn)銷分別完成1722.59萬輛和1700.09萬輛，比上年同期分別增長8.1%和7%，增幅比上年同期分別減緩4.7和5.7個(gè)百分點(diǎn)，比前8個(gè)月有所擴(kuò)大。
　　　　
　　三、后市展望與操作策略
　　
　　玻璃下游-房地產(chǎn)行業(yè)的9月份各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示下游需求仍較延續(xù)低迷，玻璃現(xiàn)貨供需矛盾突出成為必然，現(xiàn)貨市場需求減少已成定局。出口形勢一般，緩解國內(nèi)過剩狀況有限。傳統(tǒng)金九銀十已經(jīng)過去，后期供需壓力加大，庫存再度回升。預(yù)計(jì)隨著淡季的深入，現(xiàn)貨價(jià)格將以小幅回落震蕩為主。隨著環(huán)保設(shè)備的逐漸開啟，生產(chǎn)企業(yè)的成本壓力日益顯現(xiàn)，成本剛性支撐再度顯現(xiàn)。因此十一月份市場價(jià)格整體在當(dāng)前價(jià)格基礎(chǔ)上震蕩為主，上下空間都受到一定限制。預(yù)計(jì)玻璃貨物主力合約FG501價(jià)格主要在900-1200元寬幅震蕩為主。