三、庫(kù)存居高難下

    雖然距離玻璃市場(chǎng)傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季漸行漸近，但是下游房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)走弱令市場(chǎng)憂慮有可能會(huì)“旺季不旺”，而加工企業(yè)受到訂單效益不佳和拖欠貨款等因素影響接單并不積較，經(jīng)銷(xiāo)渠道進(jìn)貨也偏謹(jǐn)慎，盡量壓低自身庫(kù)存，減少資金占用。由此導(dǎo)致玻璃庫(kù)存逐漸上升，生產(chǎn)企業(yè)降價(jià)促銷(xiāo)并不理想。截至2014年5月9日，浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存為3206萬(wàn)重量箱，同比增長(zhǎng)13.1%，庫(kù)存創(chuàng)出近幾年來(lái)的歷史新高后顯得居高難下。目前，玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)沉悶，大部分區(qū)域價(jià)格表現(xiàn)不佳，下游需求滯漲下滑為主。南方即將進(jìn)入梅雨季節(jié)，大部分生產(chǎn)企業(yè)盡量壓庫(kù)促銷(xiāo)，以回籠資金為主，各地區(qū)目前需求也不甚理想，產(chǎn)銷(xiāo)難以平衡。中國(guó)建材信息總網(wǎng)較新的數(shù)據(jù)顯示，2014年4月份全國(guó)要點(diǎn)企業(yè)平板玻璃庫(kù)存激增至7063.83萬(wàn)重量箱，同比增長(zhǎng)高達(dá)53.7%，環(huán)比增長(zhǎng)為27.58%，并創(chuàng)出近三年來(lái)的新高�！　�

    四、下游數(shù)據(jù)走差

    正如市場(chǎng)普遍預(yù)期的，與玻璃下游需求密切相關(guān)的房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步走差。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局較新公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年1-4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金22322億元，同比名義增長(zhǎng)16.4%，增速比1-3月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積564782萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)12.8%，增速比1-3月份回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積8130萬(wàn)平方米，同比下降7.9%，降幅比1-3月份擴(kuò)大5.6個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份，商品房銷(xiāo)售面積27709萬(wàn)平方米，同比下降6.9%，降幅比1-3月份擴(kuò)大3.1個(gè)百分點(diǎn)。4月末，商品房待售面積52652萬(wàn)平方米，比3月末增加489萬(wàn)平方米。1-4月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金37200億元，同比增長(zhǎng)4.5%，增速比1-3月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。此外，隨著房地產(chǎn)投入資金、新開(kāi)工、銷(xiāo)售等主要指標(biāo)進(jìn)一步走弱，今年4月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)(簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)房景氣指數(shù)”)為95.79，比上月回落0.61點(diǎn)，下降至去年以來(lái)的較低值。未來(lái)如果相關(guān)部門(mén)未能出臺(tái)實(shí)質(zhì)性的利好政策，那么國(guó)房景氣指數(shù)很可能進(jìn)一步下滑。
　　
　　五、宏觀數(shù)據(jù)欠佳
　　
　　盡管4月份正規(guī)制造業(yè)和匯豐制造業(yè)PMI略微回升，但是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局較新公布的數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然未見(jiàn)明顯改觀，總體表現(xiàn)欠佳。其中，4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)8.7%，比3月份回落了0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.7%。4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額19701億元，同比名義增長(zhǎng)11.9%。1-4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額81782億元，同比增長(zhǎng)12.0%。4月份全社會(huì)發(fā)電量為4250億千瓦時(shí)，同比上升4.4%，增速創(chuàng)10個(gè)月新低。1-4月份全社會(huì)發(fā)電量為17027億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.6%。1-4月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投入資金(不含農(nóng)戶)107078億元，同比名義增長(zhǎng)17.3%，增速比1-3月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　六、后市展望及投入資金策略
　　
　　綜上所述，一方面全國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未明顯改善，而下游房地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)走差，導(dǎo)致玻璃需求日漸下滑。禍不單行的是，當(dāng)超日債違約，海鑫鋼鐵、興潤(rùn)置業(yè)等債務(wù)危機(jī)陰影還未散盡，較近全國(guó)百?gòu)?qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)——光耀地產(chǎn)資金鏈斷裂，被傳深陷倒閉的風(fēng)波中，風(fēng)險(xiǎn)似乎已經(jīng)蔓延至大型房地產(chǎn)企業(yè)，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)悲觀情緒越發(fā)濃烈。另一方面，玻璃產(chǎn)能擴(kuò)張步伐并未放緩，供應(yīng)增加的壓力日漸顯現(xiàn)，由此導(dǎo)致供需失衡的格局進(jìn)一步惡化，相關(guān)企業(yè)信心不足。進(jìn)而我們不難理解，為什么近期東北和華南區(qū)域價(jià)格協(xié)調(diào)會(huì)意圖“穩(wěn)定價(jià)格、鼓舞信心”的實(shí)際效果不理想。
　　
　　總之，玻璃貨物價(jià)格目前總體“易跌難漲”，主力1409合約短線一旦有效跌破1200元/噸一線的關(guān)口支撐，便意味著進(jìn)一步打開(kāi)了下行的空間，短期目標(biāo)位不排除接近前期低點(diǎn)1189元/噸附近，建議投入資金者趨勢(shì)多單不宜介入，逐步關(guān)注下一主力1501合約。
　　
　　未來(lái)值得投入資金者注意的是：靠前，未來(lái)有可能對(duì)玻璃貨物交割等制度進(jìn)行修改完善，注意規(guī)避制度風(fēng)險(xiǎn)；第二，密切關(guān)注政策方面的變化，近期無(wú)錫、天津等地方相關(guān)部門(mén)出臺(tái)“救樓市”的政策力度，以及大銀行、銀監(jiān)會(huì)等監(jiān)管層為穩(wěn)定樓市而采取的措施，例如差別化住房信貸政策、限購(gòu)放寬等。